预测好意思国劳能源阛阓的下行速率色吧网，从来齐不是一件容易的事。此后疫情时间的特有动态，也正使经济学家愈加难以判断，近期好意思国自在率的抓续上升是否预示着翌日会面对更多约束。

　　跟着周四一系列疲软的经济数据推崇，打击了好意思股投资者关于经济软着陆的信心，定于北京时候今晚20:30公布的好意思国7月非农劳动数据，脚下无疑正万众扫视。

　　证据面前阛阓的最新预期，好意思国劳能源阛阓在7月份很可能会进一步出现降温，经济的缓缓放淘气飓风“贝丽尔”的苛虐，展望将进一步削弱上月好意思国老板的招聘能源。而在此前联接三个月好意思国自在率出现走高后，这一毛病的劳能源阛阓主义是否会触发预警经济阑珊的完满信号——“萨姆端正”，也正备受扫视。

　　业内东说念主士对7月非农预期怎样？

　　据业内汇编的经济学家预期中值，展望7月份好意思国非农劳动东说念主数将加多17.5万东说念主，低于前值的20.6万东说念主，自在率则展望将与上月抓平，保抓在4.1%。在薪资数据方面，7月平均小时薪资同比展望将上升3.7%，低于前值的3.9%，环比则展望将与前值一致，保管在0.3%。

　　颇为值得一提的是，昔日一年半的非农劳动呈报，最终公布的新增非农东说念主数大多齐卓绝了阛阓的预期。不外一些经济学家这次合计，本次呈报可能难以像之前那样乐不雅。不少业内东说念主士面前更为惦念的，口角农数据存在的下行风险。

　　高盛就展望，苛虐得克萨斯州(尤其是休斯敦)大片地区的“贝丽尔”飓风，将给7月劳动东说念主数带来1.5万东说念主的株连。该公司合计，7月非农或将仅有16.5万东说念主控制。花旗集团的预测数字则更低——展望将仅新增15万个劳动岗亭，自在率则可能升至4.2%。

　　下图是华尔街分析师对今晚非农东说念主数的预估界限，从CTI Capital预测的23万东说念主到Landesbank预测的7万东说念主不等，不错说机构预测之间的不对还口角常大的。

　　在今晚的非农崇敬出炉前，本周早些时候公布的一系列管当事人义，仍是流败露了令东说念主忧心的迹象。周三的数据娇傲，好意思国7月ADP劳动东说念主数仅加多了12.2万东说念主，青春涩涩爱涩涩远低于经济学家预估的15万东说念主。

　　周四出炉的好意思国初请自在救济东说念主数跃升至近一年来最高水平，也进一步证实劳能源阛阓正在放缓。证据好意思国劳工部周四发布的数据，限定7月27日当周，初次申领自在救济东说念主数加多14000东说念主，至249000东说念主。秉承彭博拜访的经济学家中值预测中值为236000东说念主。其中，密西根州和密苏里州增幅较大。

　　限定7月20日当周，抓续申领自在救济东说念主数也升至188万，为2021年11月以来最高。天然每年这个时候央求自在救济的东说念主数容易出现较大的周波动，其中包括学校休假和汽车工场教化更新阶段。但在昔日两年大部分时候里一直盘桓在历史低点隔邻后，好意思国寻乞降领取自在救济金的东说念主数最近几个月照实已抓续有所上升。跟着招聘放缓，从很多主义来看好意思国劳能源阛阓仍是回到了疫情前水平。

　　重磅阑珊信号会否触发？

　　在上月初的6月非农呈报发布后，不少业内东说念主士其实仍是运行惦念，昔日三个月自在率每个月齐在上升，仍是接近触发援用前好意思联储经济学家劳迪娅-萨姆(Claudia Sahm)名字定名的一个经济阑珊主义——“萨姆端正”，该主义在昔日半个世纪里曾有着完满的预警记载。

　　“萨姆端正”指的是一朝自在率的三个月迁徙平均值，卓绝昔日12个月中最低的三个月迁徙平均值0.5个百分点或更多，就预示着好意思国经济阑珊可能运行。证据好意思联储的官方统计，面前的差距为0.43%，距离触发“萨姆端正”只相距了不到0.1个百分点。

　　那么，“萨姆端正”会在今晚触发吗？

　　从面前的情况看，若今晚自在率有时升至4.2%，则将巧合触发萨姆端正，而若数据如预期抓平在4.1%，则能有望躲过一劫，同期也将能暂时减慢昔日几个月自在率联接上行势头。

　　干系词即便如斯，东说念主们关于刻下好意思国劳动阛阓的处境，也涓滴冒昧不得。其他传统的早期预警主义，举例临时劳动以及去职率，其实一直在明慧训诲信号。事实上，当作“萨姆端正”的树立者，劳迪娅-萨姆在本周三的好意思联储议息日，曾经号召好意思联储在7月就坐窝降息。

　　萨姆在周三的一篇专栏著述中示意，好意思联储应该在七月份就下调联邦基金利率。

　　干系词即便如斯，东说念主们关于刻下好意思国劳动阛阓的处境，也涓滴冒昧不得。其他传统的早期预警主义，举例临时劳动以及去职率，其实一直在明慧训诲信号。事实上，当作“萨姆端正”的树立者，劳迪娅-萨姆在本周三的好意思联储议息日，曾经号召好意思联储在7月就坐窝降息。

　　萨姆在周三的一篇专栏著述中示意，好意思联储应该在七月份就下调联邦基金利率。

　　她指出，通胀方面仍是得回的进展证实刻下初次降息是合理的。PCE物价主义距离好意思联储2%的通胀标的已仅收支0.5个百分点，而联邦基金利率仍比疫情前跳跃300个基点以上。通胀远景和货币策略的滞后进一步增强了运行徐徐消弱的情理。天然近期劳能源阛阓降温以及大幅走弱的可能性并不是降息的必要条目，但这些风险已值得谈判。

人与动物

　　萨姆还写说念，当今宽松的情理仍是很充分了。比及9月，好意思联储照实可能会有更多两个月的通胀和劳动数据来提供降息的情理，但在联邦基金利率高达5.3%的情况下，再等两个月可能会付出代价，因为货币策略的变化需要时候才气影响“实体经济”。恭候可能会使徐徐降息变得愈加艰苦，并形成毋庸要的攻击感。

　　对此，好意思联储主席鲍威尔在周三的新闻发布会上，曾经被问及过“萨姆端正”方面的问题。不外，他其时似乎并不着疼热。鲍威尔将之称为“统计法则”，并示意这次(阑珊信号)不一定适用，因为劳动阛阓依然壮健，而工资增速正在减缓。

　　“看起来是一个平淡化的劳动阛阓，职责岗亭创造和工资水平齐在壮健增长，但缓缓放缓，若是情况超出了这个界限，那么咱们也作念好了相应的准备，”鲍威尔称。

　　至于鲍威尔和萨姆在降息问题上的倡导，究竟谁对谁错？大要只好时候才气给出谜底。不外至少今晚，阛阓的行情很可能将再度因非农而再掀海浪。

　　以下是高盛对今晚非农对好意思股走向的行情预测，投资者不妨不错参考一二(请把稳：高盛已运行认可“坏数据=坏行情”)：

　　非农>25万：标普500指数高潮1%；

　　非农20万–25万：标普500指数高潮0.5%-1%；

　　非农15万–20万：标普500指数高潮0-0.5%；

　　非农10万–15万：标普500指数下落0.5%-1%；

　　非农<10万：标普500指数至少下落1%色吧网。